叶清璇的几位顾问脸上都露出了凝重的神色。这几乎是在逼迫龙门药业以极限速度推进，任何意外都可能导致违约。

聂虎沉默了几秒，目光扫过对面几位投资人。他们提出这样的条件，并非完全不合理，**险的生物医药投资，需要明确的退出预期。但这时间表，确实太紧了。

“时间表可以设定，”聂虎缓缓开口，声音沉稳有力，“但需要基于科学和现实。二十四个月完成入组，取决于适应症选择、研究中心能力和患者招募速度，我们需要更详细的可行性分析。至于四十八个月提交申请，前提是iii期数据积极，且监管部门沟通顺畅。我们可以承诺尽最大努力达成目标，但不能接受因不可抗力（如重大公共卫生事件、监管政策突变）导致的延迟而触发惩罚性条款。”

“可以加入不可抗力条款的豁免，”华兴创投的代表插话道，“但商业性风险，比如临床试验设计缺陷、生产效率问题导致的延迟，必须明确责任和后果。”

又是一番激烈的讨论和条款打磨。最终，双方就里程碑条款达成初步一致：设定明确但经过论证的时间表，允许一定缓冲期，延迟触发惩罚的条件与责任认定紧密挂钩，并加入了必要的豁免情形。

“第三点，也是最重要的一点，”秦川的声音变得更加严肃，他合上意向书，身体微微前倾，目光如炬地看向聂虎，“关于对赌。”

会议室里瞬间安静下来，落针可闻。对赌协议，是风险投资中最常见也最残酷的条款之一，将创始团队的个人命运与公司的业绩目标强行绑定，成功则共享盛宴，失败则可能失去一切。

“我们投资三亿美元，是基于龙门药业当前估值和未来预期。这个预期的核心，是‘回春丹’的成功。因此，我们要求签署对赌协议。”秦川一字一句地说道，“对赌标的：第一，‘回春丹’首个适应症，必须在五年内（自融资交割日起算）获得中国和美国至少其中一国的上市批准。第二，上市后第三个完整会计年度，年销售额不低于五十亿元人民币。第三，龙门药业在六年内，需实现合格ipo（首次公开募股），或在估值不低于本轮投后估值两倍的前提下，被战略收购。”

他顿了顿，目光扫过聂虎和叶清璇：“如果上述任一条件未能达成，且非因不可抗力，则视为对赌失败。届时，投资方有权要求创始人团队（主要指聂虎先生和叶清璇小姐）以现金形式，回购投资方持有的全部或部分股权，回购价格为投资本金加上每年百分之十五的单利。如果创始人团队无法支付，则投资方有权获得额外的股权补偿，直至其累计获得相当于本轮投资额两倍价值的股权，或者，在极端情况下，有权要求更换公司实际控制人。”

条款念完，会议室里一片寂静。叶清璇带来的法务和财务顾问脸色都变了。这条件何止是苛刻，简直可以称得上“卖身契”。五年内中美至少一国上市，这对于一款全新作用机制的中药改良新药来说，挑战巨大。年销售五十亿，更是极高的门槛。而回购条款和股权补偿条款，几乎是将创始人团队的所有身家都押了上去，一旦失败，不仅公司可能易主，聂虎和叶清璇个人也可能倾家荡产，甚至负债累累。

这已经不是单纯的投资，这是一场豪赌。资本方在给予高估值的同时，也套上了最沉重的枷锁。

所有人的目光都聚焦在聂虎身上。他是技术核心，也是公司的灵魂。这个对赌，本质上是对他个人的赌注。

叶清璇放在桌下的手，微微握紧，看向聂虎，眼神中带着询问和担忧。这个对赌，风险太大了。

聂虎脸上依旧没什么表情，只是手指在桌面上轻轻敲击着，发出有节奏的轻响。他没有立刻回答，而是看向秦川，缓缓问道：“如果，我们不仅达成，而且超额完成对赌目标呢？比如说，提前上市，或者销售额远超预期？”

秦川眼中闪过一丝讶异，随即露出欣赏的神色。在这种情况下，还能冷静地讨价还价，甚至询问奖励机制，这份心性，非同一般。